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自 2013 年以來,中國通脹一直處於最高水平。加上剛發佈的 8 月份經濟數據顯示,中國在投資、零售及工業增長皆進一步放緩,成為過去 17 年來最弱經濟表現。除了貿易戰、豬肉價格急升等挑戰,現時中國經濟「火頭」又增加一項 —— 石油價格上升。作為全球最大原油進口國,廉價石油在過去一年大部分時間,均在緩解中國消費者及企業的困境。
沙特阿拉伯國內最大的石油加工廠遇襲,導致每日 570 萬桶原油減產。以上月計,沙特每天生產 985 萬桶原油,佔全球供應量約 1 成,而受襲設施的產油量便佔國內產量一半以上,影響 6% 的全球供應量。此外,沙特去年大部分石油均向亞洲國家,特別是日本、中國、韓國及印度出口。當中,中國便向沙特入口價值高達 2,390 億美元的原油,佔國內石油進口量的 12%。
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石油設施週六遇襲後,本週一布蘭特原油價格已上漲約 1 成,至每桶 65 美元。縱然沙特將其他油產品投入市場,油價亦可能會處於高位一段時間。「華爾街日報」指,布蘭特期貨顯示,投資者普遍預期即使全球經濟將進一步走弱,油價在明年夏季前,亦不會完全回落至上週五時的水平,部分原因是中東地區,可能會出現更多的騷亂。
能源市場政策及分析專家 Ellen R. Wald 在「福布斯」撰文提到,美中貿易戰中,沙特石油設施遇襲,亦對美國有利。因為在此之前,中國對美國石油進口徵收 5% 關稅。儘管美國原本向中國出口的原油數量微不足道,但 Wald 指,沙特石油產量下降後,中國正向美國入口更多原油。杜林普雖然不能公然幸災樂禍,但美國確實多了一張手牌。
既為全球最大原油進口國,油價上升對中國經濟增長下滑的狀況,無疑雪上加霜。早前,中國已通過將人民幣貶值,以減輕美國徵收關稅的影響。但現時,高油價卻使人民幣貶值之舉變得更危險。而政府近日採取豁免美國豬肉、其他農產品關稅的舉措,則主要是考慮國內愈趨驚人的食品價格,而非旨在緩和貿易戰的緊張局勢。
石油高企使中國量化寬鬆貨幣政策面對更大風險。分析師普遍預計,中國人民銀行即將下調貸款基準利率,但決策者其實陷於經濟疲軟,以及食品、住屋過於高昂的兩難境地。今年房價上漲超過 1 成,8 月份房屋投資增長處於 4 個月以來高位。報道認為,中國經濟增長前景較弱,但考慮到上述的限制因素,對投資者來說,適度而非像 2015 年般推行猛烈的刺激經濟政策,可能會是最好的應對。