面對疫後經濟復甦，加上俄烏戰爭推高物價，通脹不斷升溫，美國聯儲局於 6 月 16 日公佈議息結果，加息 0.75 厘，加幅自 1994 年以來最顯著。然而在 7 月中，美國通脹率依然高達 9.1%，高盛已預期美國會再次加息 0.75 厘。美國連番加息，直接影響香港資金大舉外流，大和資本估計，8 月底香港銀行體系結餘或跌至接近「零」的水平。究竟何謂銀行體系結餘？
眾所週知，香港現時行使聯繫匯率制度，把港元與美元掛鉤，匯率兌換範圍為 7.75 至 7.85 港元兌 1 美元，好處是維持港元匯價長期穩定，被視為香港作為國際金融中心的重要基石。不過有關制度會令香港失去貨幣政策自主性，一來受到美國加息周期牽動，二來不能輕易因應市場情況調整利率。而要維持聯繫匯率，當資金流入香港，有升值風險時，金管局會向銀行沽出港元；而當資金流出香港，有貶值風險時，金管局則會買入港元托市。
聯繫匯率制度其中一個重要概念，就是銀行體系結餘。銀行體系結餘意指香港註冊銀行在金管局所開設的戶口，其儲備結餘以及各銀行之間的交易結算餘額。金管局向持牌銀行發出「兌換保證」，銀行結算戶口內的港元可以按聯繫匯率與美元互相兌換。金管局每次承接美元沽盤，銀行體系結餘就會上升，但當有港元沽盤，結餘數字就會下跌。銀行體系結餘加上已發行銀行紙幣總額，構成了貨幣基礎。當結餘數字持續下跌，就代表資金供應趨向緊張。
香港政府在 1983 年推出聯繫匯率制度時，其實並未規定香港註冊銀行要在外匯基金管理局（金管局前身）開設結算戶口，故初時銀行體系結餘並不透明。到 1988 年政府才修改法例，要求香港銀行公會結算所管理的銀行，必須經當時政府的金融科，在外匯基金開設結算戶口。1993 年香港金管局成立，再加強管理金融體系。到 1996 年，香港銀行同業交易實施即時支付結算系統。現時，金管局每個交易日都會把最新銀行體系結餘上載到網站，令運作更透明。
在美元強勢的情況下，香港現時資金不斷流出，由 5 月中到 7 月 22 日，金管局已累計入市 23 次，累計接錢逾 1,720 億元，銀行體系結餘由 5 月中的 3,370 億元，跌至大約 1,600 億元水平。需要澄清的是，銀行體系結餘並不代表香港銀行總存款（截至去年 6 月有 15 萬億港元），更不代表香港人全部身家。銀行體系結餘所反映的，是本地資金流量的緊張程度，通常視 2,000 億元大關為警戒綫。而在 2018 年，銀行體系結餘亦曾跌至大約 700 億元水平。
當資金周轉緊絀，銀行與銀行之間借錢時，利息自然會增加，港元銀行同業拆息就被扯高。分析師預期，當銀行體系結餘跌到 1,000 億元水平，本港銀行也很可能會加息來挽留資金。其中一個直接影響是，供樓成本有機會上升，減低入市意欲，令樓市受壓；同時，有意申請貸款的人士也要盡早計劃，衡量風險。
新書推介
「從前，遇上 100% 的香港」
歷史的靈光一閃
如何迸發香港複雜而多重的可能性？
2020 年 CUP 出版首度在香港出版的繪本畫作「從前，有個香港」（This is Hong Kong），重現 1960 年代初捷克旅行畫家 Miroslav ?a?ek 眼中 100% 的絢爛香港。所謂的 100% 不是一個圓滿的盡頭，中間可能藏著各取所需、各執一詞的 100%，香港亦是這樣碰撞而生的。這書想捕捉的，就是歷史靈光一閃碰撞的瞬間，並把各人眼中的 100% 展開：
九龍市區的發展和規劃，原來受惠於葡萄牙人？
在越南史家眼中，香港曾經是越南趙朝一部分？
香港接受過美國經濟援助興建村落？
最後，香港在自己的歷史上留下怎樣的足印？我們眼中的香港是不是 100% 的香港？就讓這本書補上我們沒有遇上的香港。
編著：CUP 媒體
書名：從前，遇上 100% 的香港
插畫：麥東記
售價：港幣 148 元
ISBN：978-988-79700-6-4
CUP 出版 @ 香港書展 2022
不論是寫還是讀，文字能抒發人的心情，也能紀錄時代掠影，在今個夏天尋書香，就是我們能捕捉的小小歡悅。CUP 媒體準備了多本好書待讀者發掘，更有精美周邊產品，不容錯過！
- 7 月 20 至 26 日（星期三至星期二）
- 灣仔會展 1B-E31 攤位
