全球各地近期出現通脹，多少與疫情大流行引致的供應鏈問題、勞動力短缺，導致食品及能源價格大幅上漲相關。不少國家的中央銀行選擇加息或預告加息應對通脹，不過，土耳其卻反其道而行。自 9 月以來，土耳其從 19% 減息至 15%。倫敦國王學院金融學教授 Gulcin Ozkan 認為，土耳其貨幣目前大幅貶值，原因在於總統埃爾多安欠缺理性的貨幣政策。
9 月初，土耳其貨幣匯率為 8.28 里拉兌 1 美元，但截至昨日已跌至 12.65 里拉兌 1 美元。Ozkan 預計，隨著疫情帶來新的憂慮，投資者會將資金從疲軟的貨幣抽出，里拉將再次走弱。然而她認為，土耳其最近的貨幣危機，主要由國家內部問題及埃爾多安本人造成，其中之一，莫過於埃爾多安擔任總理及總統至今近 20 年來，一直堅信「加息只會提高而非降低通脹」。
不少國家的貨幣政策，均由國家中央銀行獨立決定。Ozkan 指，土耳其政治近年發生兩次重要變化。當地央行在 2000 年代初期一系列經濟改革下獲得的獨立地位，已隨埃爾多安與正義與發展黨（AKP）上台而消失。2016 年至今，土耳其央行一共迎來 4 位行長，其中 3 人在決定加息後便遭解除職務。最近一位行長是 3 月份獲任命的 Şahap Kavcıoğlu，現時該國利率未見上升。此外，土耳其通過修改憲法，於 2018 年廢除總理一職，賦予總統更多行政權力，埃爾多安於是成為能主導各個政策領域的權威。
埃爾多安相信，較低的利率有助「促進出口、投資和就業」。但低利率意味低借貸成本，有可能加劇本已嚴重的通貨膨脹，因為低利率及疲軟的貨幣會提高進口商品價格，形成惡性循環。Ozkan 提醒，土耳其大約 7 成進口產品，是原材料及製造業所需商品，而且土耳其大部分能源必須進口。今年年初以來，里拉貶值近 4 成，Ozkan 指，里拉貶值會迅速導致通脹率上升。有估算甚至認為，里拉兌美元貶值 1 成，就會導致通脹率上升約 2%。
另一個導致通脹問題嚴重的原因，是土耳其債務。Ozkan 表示，該國債務多是美元及歐元為主的外債，里拉疲軟，令這些債務更難償還。未來 12 個月內，土耳其要償還高達 1,680 億美元外債。同時，違約風險增加，可能為外國投資者帶來嚴重損失，其中西班牙及意大利銀行正面臨風險。Ozkan 警告，土耳其的債務問題有可能蔓延到其他國家，如果 Omicron 變體病毒延續市場恐慌 ，拋售里拉的情況也可能更加嚴重。
面對貨幣危機，Ozkan 指政策制定者可通過提高利率、出售外匯儲備，以及實施資本管制應對，藉此減輕本國貨幣壓力。土耳其基本上沒有任何外匯儲備，而防止外幣出境的資本管制屬極端措施，一旦實行，意味著土耳其選擇退出國際金融體系，因此，儘管埃爾多安向來對提高利率不感興趣，Ozkan 建議還是將關注放到提高利率身上。她指，土耳其央行仍有可能逆轉政策，提高利率。2018 年該國發生貨幣危機期間，當局就在 9 月提高利率 6.25 個百分點，結果里拉由當時的 6.50 兌 1 美元，升至 5 里拉兌 1 美元。
提高利率或者有助緩解里拉貨幣危機，但 Ozkan 強調，這個土耳其長期積累的嚴重經濟失衡問題仍待解決，其中最關鍵的是維持央行獨立。不過在總攬一切的總統權力面前，人們似乎難以期望會有改變。
