南極磷蝦（Euphausia superba）只有萬字夾大小。其身雖小，但處於海洋食物鏈的底層，角色卻相當重要，為其他海洋生物，例如鯨魚、企鵝、海豹等生物﹐提供豐富營養。以生物質計算，磷蝦比人類還要多，單在南極的數量便有約 4 億噸。漁業界標榜捕撈南極磷蝦設有限額，屬可持續作業，但生態保育者則擔心，隨著磷蝦需求上升及捕撈增速，此舉仍有可能危害南冰洋的自然生態。
磷蝦主要用於水產養殖，以及用作寵物和牲畜飼料。因磷蝦油需求上升，磷蝦亦成為漁業新寵。磷蝦油有可與魚油相比的補健益處，近年被視為有助人體吸收 Omega-3 脂肪酸的補充品，有益心臟和大腦健康。南極磷蝦油通常比普通魚油價格高 3 至 4 倍，然而市場研究預測，從現在到 2023 年，該行業的年複合增長率將超過 13%。
環境報告聯合組織（Environmental Reporting Collective）調查發現，過去一年間，俄羅斯、中國及挪威公司在南冰洋出沒得更加頻繁。隨著氣候繼續迅速變暖，愈來愈多未開發地區的蝦群可供捕撈，這些公司就希望搶佔陣地。
磷蝦捕撈船要主動報告所在位置，亦要計算收穫的磷蝦數量。管理南極磷蝦漁業的國際組織、南極海洋生物資源保護委員會（CCAMLR）認為，在規管之下，磷蝦捕撈不會破壞周圍的海洋生態系統。
但隨著更多國家對磷蝦的興趣愈來愈大，捕撈也愈來愈快，各國船隊更快迫近捕撈限量。在 2019 至 2020 產季，南冰洋 48.1 分區只用了 69 日便達到 95% 的捕撈上限，速度幾乎是過去 5 年的兩倍。而區內捕撈地點十分集中，2010 年至 2018 年期間，該區總捕撈量的 74% 來自布蘭斯菲爾德海峽（Bransfield strait）周圍，僅佔區域的 8%。48.3 分區則更加集中，95% 漁獲量來自僅 5.6% 的區域。整體南極地區雖然並無過度捕撈，但由於地點集中，令生態保育家關注捕撈會對當地野生動物生態構成威脅。
南極磷蝦捕撈於 60 年代由蘇聯率先試行。日本在 1975 年跟從其後，其他國家亦相斷加入，捕撈量在 80 年代初達到頂峰。1991 年蘇聯解體後，磷蝦的捕撈量減少，只有少數國家繼續，捕撈能力亦一度大幅降低 。
現時，主要的磷蝦捕撈公司為挪威的 Aker Biomarine，其業務包括石油天然氣、建築、海洋生物技術和能源領域，2006 年擴展到磷蝦捕撈。磷蝦產業不斷發展，近年俄羅斯就為此投資 6.4 億美元，韓國也增加了註冊漁船數量。中國亦有新公司加入競賽，他們擁有巨大的高科技捕船，不僅能夠捕撈作業，更能立即處理每天 1,000 至 1,300 噸的磷蝦。這些流動的磷蝦油工廠有 100 米長，20 米寬，長度相當於一個足球場。
有研究模型預計，到 2100 年，受氣候變化影響，南極磷蝦的數量會減少 30%。磷蝦亦會南移，意味著亞南極地區野生動物的食物數量將會減少。而且磷蝦本身亦是海洋生態碳儲存鏈的一部分，浮游植物於海洋上層進行光合作用，吸取大氣的二氧化碳（CO2），磷蝦則進食浮游植物，從而吸收當中的碳成分，這些碳成分會保存在身體中或經糞粒排出。沉入永久溫躍層（thermocline）以下的含碳有機物，將在深海中儲存至少一年。而磷蝦會被鬚鯨等大型捕食者吞食，鯨魚死亡後又會沉入海底，鯨屍可儲存含碳生物質長達幾十年。假若未來磷蝦數目減少，將對南極的生態碳儲存鏈構成影響。
