儘管 2018 年是中國改革開放 40 周年，但經過數十年的大幅增長，這個世界第二大經濟體已掉頭進入放緩階段。2018 年，中國 GDP 增長率「保七」不果，也是自 1990 年以來增速最低的一年。去年失守底線，2019 年，情況或者更差。
「導致中國經濟放緩的因素尚未全面反映在中國經濟之上。」穆迪分析師上月在一份研究報告中形容，由於中國經濟正在進入未知領域，前景有著「高度不穩和風險」。
隨著大國崛起的經濟增長神話粉碎，艱難的時期可能才剛剛開始。
作為今日世界上最大的商品出口國，中國股市自去年 6 月進入熊市，影響了歐洲和美國的市場。不確定的因素主要有兩項，第一，是中國經濟的真正放緩程度。中國國家統計局公佈去年第三季 GDP 增長率為 6.5%，只輕微低於預期，但據人大國際貨幣研究所理事兼副所長向松祚去年 12 月的演講所披露，中國經濟下行的程度或遠比官方數字嚴重，去年的真正 GDP 或僅 1.67%，更可能是負增長。第二，是中國政府為減輕放緩影響而強行推出刺激措施的程度。
中美貿易戰
中美貿易戰自去年開始，到 2019 年才開始「找數」，預計在未來幾個月，出口貿易和企業利潤的減損將更明顯，經濟數據上會暴露關稅制裁對中國的真正打擊。
CNN 形容，中美雙方現正試圖在 2 月底前達成和解，但對於兩國政府是否會在這段時間達成持久協議，市場仍然意見分歧。因為不僅是貿易條款，中美雙方不斷擴大的衝突，如今還包括了在科研技術、知識產權和產業政策等方面的立場。投資公司 Vanguard 的分析師在去年 12 月一份報告中表示：「兩個經濟超級大國之間的休戰之路，可能是坎坷和漫長的。」而一旦和解失敗，數千億美元的關稅可能拾級而上。
但由於預期 2019 年將是經濟下行的艱難時刻，中國政府需要急謀資金應對，CNN 預料，北京正傾向通過談判結束這場持久的貿易戰。然而，分析師提醒，中美貿易戰的長遠影響，包括了談判可能推遲政治對經濟衰退的反應，因為官員都抱觀望態度，正等著美國政府表態，再視乎情況評估可能作出哪些讓步。在這個猶豫不決的階段，就業市場疲弱和資產價格下跌的問題卻一天接一天變得棘手。
消費力轉弱
「近幾十年來，中國經濟的巨大轉變確實讓數以億人擺脫貧困，亦培養了消費熱潮。」但隨著貿易戰的負面影響浮現，CNN 認為，中國正面臨另一個關鍵問題，就是大眾消費者尚未懂得如何應對一個經濟不穩的新時期。
安本標準投信駐上海投資組合經理 Edmund Goh 形容：「家庭式消費是過去推動中國結構性增長的原因，在很大程度上抵消了經濟放緩現象。」
不過，裂痕還是開始顯現。據官方數字顯示，中國總體零售消費市道已顯著放緩，去年 11 月整體零售銷售僅按年增長 8.1%，創下 15 年來最低增速，而另一例子，是最近幾個月汽車商品滯銷，對大眾和福特汽車等全球汽車製造商造成嚴重打擊。Goh 指出，由於中國消費者的負債水平迅速上升，或令他們愈來愈不願意像以前一樣花錢消費。
彭博社則提到，中國整體經濟自去年 9 月開始放緩，消費表現轉弱，無疑是當中最明顯的裂口。雖然全國消費稅收入在去年 9 月仍錄得按年增幅 16.3%，不過，此後情況轉差，在接下來 2 個月，消費稅收入分別按年下跌 62% 和 71%。而過去 3 個月，增值稅收入亦出現負增長。「這一切都表明，中國經濟的實際惡化情況，比政府所承認的更迅速和清晰可見。」
為了應對這場難以估算的跌勢，中國去年 12 月底曾召開中央經濟工作會議，計劃在 2019 年推出更多新的刺激措施，並將致力保持穩定而謹慎的貨幣政策。不過，當北京政府強調會致力控制房價，僅相隔一天，部分城市又宣佈將會放寬樓房銷售限制，顯示房地產政策混亂。
銀行債務危機
CNN 預期，中國政府最有可能繼續以其一貫做法，即通過一系列經濟刺激措施拉高數據表現。事實上，在 2018 年為了 GDP 增長「保七」的底線，已借道減稅、基建投資和寬鬆貨幣政策作提振。展望 2019 年，分析師估計，中國政府或將採取更多同類措施。
投資銀行 ING 的中國經濟學家彭藹嬈對此則表示憂慮，她認為，就目前來說，中央政府似乎擱置了經濟改革步伐，轉而專注於扶持經濟增長的措施。但過多的刺激措施，或令中國過去多年在紓解結構性經濟問題上的努力前功盡廢，當中就包括遏制銀行業的巨額債務危機。
銀行體系一旦資本緊絀，將難以配合政府推行財政刺激措施。而為了扭轉下行經濟數據，中國銀行業如今正承受著巨大壓力。雖然中央銀行在去年 11 月發表的金融穩定報告中，保證銀行業資本充裕，但中國銀行去年底已傳言計劃發行 400 億元人民幣永續債券，而其他中資銀行亦正考慮以不同渠道籌集 1,000 億元人民幣，為補充資金「撲水」。彭博社認為，如何對氣氛緊張的中國銀行業進行資本重組，同樣是中國政府今年的一個重大經濟議題。
彭博社對中國經濟前景不表樂觀，並預示中央政府所面對的經濟危機將會一年比一年艱鉅，而它們的應對措施，只為了有效推遲清算期限，而不是真的想解決問題。「永遠不要低估中國對於維持經濟增長的能力，但也永遠不要期待有解決辦法。」
